【行情分析】从美联储视角看通胀复杂性
从美联储视角看“缺钱”
上周一我们以《“软着陆”道阻且长，美元仍有强势条件》为题，明确指出美国通胀的复杂性。油价的上涨和中国出口管制镓、锗，都会让通胀具有长期粘性。
最新公布的7月CPI和PPI数据验证了以上观点。美国劳工统计局表示，7 月生产者价格指数（PPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.3%。美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，环比上涨0.2%。两项数据均高于经济学家的预测。
这造成了上周美元上涨，市场的逻辑是：从通胀粘性，到美联储货币政策强势，再到美元上涨。
上周金融市场的另一个焦点是，中国出现了一些意外。房企碧桂园债务爆雷，理财机构中植系爆雷，这造成了国内金融市场的动荡。种种爆雷，一言以蔽之“缺钱”。
站在美联储的视角看“缺钱”。美联储会倾向于雪中送炭，放松货币，老大哥拉一把。还是会更倾向于更收紧，更鹰派的立场，老大哥踩一脚。
如果美联储的选择是从外部增加压力，投资者要预防到美联储发表鹰派观点的可能，新增一些利多美元的因素。
【经济日历】美国经济有“软着陆”希望，美元有望向上突破
本周经济日历再度升温，多个国家和地区的通胀报告可能影响9月份货币政策决定。有迹象显示美国经济正在迈向软着陆，也就是说通胀向目标缓慢回落，与此同时经济增长呈现韧性。高借贷利率和贷款条件收紧影响经济活动和投资，预计美联储明年将开启降息。不过，考虑到美国在过去18个月里经历了40多年来最激进的紧缩进程，因此能否实现上述“金发姑娘”情形也存在很大变数。
美元自7月初大跌后已企稳反弹，连续四周收涨。美元指数上方有明显的技术阻力，包括6月末/7月初的高点以及200日均线。7月CPI仍令人鼓舞，显示通胀压力逐渐可控，但这不足以抑制美元回升，只有当数据意外大降时，才有可能逆转美元短线上涨走势。本周，FOMC会议纪要携零售销售数据来袭，若官员们继续传递鹰派情绪，则有助于进一步支持美元上行；如果零售数据表现稳健，那么也将支持美国经济软着陆的观点。
英国一如既往地在月中揭晓一大批数据，包括薪资增幅和最新的通胀数据。这两个指标是货币政策委员会决策的关键参考依据，薪资料继续增长，而能源和食品价格下跌可能带动CPI下降。上周五公布的GDP数据显示，大多数经济领域的增长都好于预期。货币市场预期英国央行9月会议将加息约20个基点。英镑兑美元已失守3月以来长期趋势线的支撑，然后将考验8月低点1.2620和100日均线。
【行情分析】美国通胀有所抬头，拖累纳指走低
作为影响美联储未来政策决定的关键数据之一，美国7月消费者价格指数(CPI)昨日揭晓。
7月CPI较上月有所反弹，但低于市场预期。
- 整体CPI同比上涨2%，略高于6月的3%，连续回落势头暂告段落，但涨幅比市场预期的3.3%低0.1个百分点。
通胀表现对美国联邦公开市场委员会(FOMC) 9月利率决策将有重大影响。
美联储看上去处于十字路口，通胀在缓慢降温，但仍然较高，这使得央行无法考虑启动降息进程。
而继续加息或长时间保持高利率将给美国经济带来压力，导致增长放缓和失业率上升。
劳动力市场数据显示，上周初请失业救济人数为24.8万，高于预估值(23万)和前值(22.7万)。
接下来，市场将静待美联储9月会议，看央行是否进一步加息至5.75%，使基准利率达到二十多年来最高水平。
在美国主要股指中，由科技股组成的纳斯达克100指数对利率上升更为敏感，因为科技类企业投资支出密集。高利率令融资成本增加，营收减少。
纳指100处于中期反弹趋势中，但过去三周一直在调整。受通胀抬头影响，该指数昨日几乎回吐了全部涨幅。
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【行情分析】“软着陆”道阻且长，美元仍有强势条件
上周市场重点：
“软着陆”道阻且长，美元仍有强势条件
市场越来越相信美国经济可能软着陆。所谓软着陆，是指在不引发严重经济衰退的情况下，降低通胀。
美国经济保持了增长韧性。美国第二季度GDP增长2.4% ，高于市场预期。
美国通胀可见的好转，6月CPI已降至3%。上周刚公布的美国7月非农就业数据创为2020年12月以来最小增幅，美国劳工部数据显示，美国7月非农就业增长18.7万，预期增长20万。就业的降温，有利于通胀继续回落。
但我们认为市场对美国“软着陆”的看法太乐观。
上周最新消息，OPEC+延长减产计划，原油自7月开始持续上涨，涨幅约20%。这势必将推升通胀。中国从8月1日起对稀有金属镓和锗相关产品实施出口管制，会让西方芯片制造商难以维持供应链正常运行，也势必并推高相关产品价格。这些最近发生的新情况，还没体现在通胀数据中。
【财历焦点】市场聚焦美国7月CPI通胀数据
本周经济日历相对清淡，交易员们在夏休季休假放松，市场流动性降低，交易量减少。当然这并不是说交易完全停滞，没有任何市场机会了。交投清淡有时会导致波动更加剧烈，异常走势放大。在大型基金和投资银行的交易员9月份返岗后，金融市场将恢复常态。
最近一系列央行会议表明货币政策史上最激进的紧缩周期之一接近尾声。紧缩措施的传导存在滞后性，加息通常需要18个月的时间才能对经济产生影响，英国央行前官员上周发出警告称“强有力的、延期的货币紧缩”或在未来数月对经济产生影响。
上周，美债市场继续承压。受美国经济活动指标呈现韧性、美债供应增加以及惠誉下调美国信用评级等多重利空因素影响，10年期美债收益率飙升至去年11月以来的最高水平。当前的市场主题寄希望于“软着陆”上，这最终将削弱利率和借贷成本很快大幅回落的可能性。这对股票等风险资产不利，美国股市今年上半年表现强劲。
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本期栏目我们将继续探讨技术指标在趋势判断中的妙用。和上一期的MACD应用广泛不同，很少有初阶投资者会去使用一目均衡表来判断行情，主流财经媒体往往也对该指标的应用讳莫如深。
不为人熟知的是，一目均衡表的优点在于，只要单一指标就能完成对趋势方向、强度、乖离等多个层面的判断——看似复杂，实则繁中就简。
有意思的是，这项指标从一开始就被设计用以研究今年的明星市场：日经225指数的中长期趋势。可能大部分读者对一目均衡表知之甚少，本期分享，我们将从指标基础讲起……
一目均衡表(Ichimoku Kinko Hyo)又被称为一目平衡图表或一目云图，是由日本记者一目山人(Ichimoku Sanjin，真名：细田悟一)发明引入。
因为是日文汉字名称，只要字面意思即代表了指标特征：“一目(Ichimoku)”即一眼、一瞥，“均衡(Kinko)”即多空力量的平衡状态，综合起来即为“一眼可见的市场状态图”。
该指标用可于分辨动量、价格的支撑与压力区域，目前被广泛用于判断期货、外汇、黄金等投资品种的趋势和强度，MT4系统中也自带该指标：
