5月临近月末，本月至今欧元兑美元已经贬值了2.7%。

欧元/美元 6月能否逆转？

6月1-2日，欧美将迎来一些可能撼动全球外汇市场的重磅事件:

5月以来美元持续回升。继连续三周强劲收涨后，美元指数正接近美国银行业风波前的水平。眼下，所有这些压力似乎都被搁置一边，美元多头目标瞄准3月份达到的年内高点。降息预期已显著减弱，市场目前预测到今年年底基准利率接近5%，远高于5月初押注的4.25%。市场还认为，美联储6月份更有可能加息25个基点，而不是暂停加息。

通胀仍然过高、债务上限问题悬而未决、经济保持相对韧性推动美元反弹，周五出炉的非农就业报告将考验美元能否维持强势。美元大幅上涨后，市场有些超买，人们的注意力将集中于上月重新提速的薪资数据。本月薪资增速将保持黏性还是有所放缓呢？看上去经济学家一直在低估劳动力市场的紧张程度，初值数据连续超过预期，所以投资者也同样关注上月数据的修正值。

美股上周五集体收涨，大型科技股和生成式人工智能(AI)概念股带动纳斯达克指数大幅上扬，达到去年4月以来的最高水平，较1月份低点上涨逾30%。加息预期通常会打击股市，科技股对加息更是敏感。但AI带动的乐观情绪和债务上限谈判进展有望为股市提供支持。

上周市场重点：

万般拉抬只为出，债务上限后的美元走势

美国财政部，IMF等金融机构此前拉高调门，多次警告一旦美国债务违约，将产生金融核弹级后果。这造成了避险情绪在上两周主导金融市场，美元上涨。

为了避免“金融核弹”，大家反过来都在期盼美国顺利提高债务上限，让金融市场平稳度过。在这个人心惶惶的危机时刻，美国两党英雄般的坐下来磋商和谈判，扶大厦于将倾，避免了全球金融市场的“核弹地震”。

美国总统拜登和众议院共和党籍议长麦卡锡27日晚分别宣布，已就联邦政府债务上限和预算达成初步一致，预计很快把有关协议文本提交国会投票。麦卡锡表示，国会议员将在28日获得有关协议文本，众议院将在5月31日进行投票。

万般拉抬只为出，不得不说这一波神仙操作很漂亮。把损害美元持有者利益的提高债务上限，弄成了一件好事和幸事。

商品通道指标(CCI - Commodity channel Index)是一项用于呈现价格动能的通用指标，最早由唐纳德·兰伯特(Donald Lambert)于1980年编制并引入使用。

该指标可以预判新趋势的开端，也可以发现已有趋势中的异样信号，发出趋势结束警告。主要预警方式是在指标区间发出“超买”或“超卖”的信号。

这一功能和威廉指标、KDJ等技术指标类似，但CCI有一个区别于两者的重要特性：没有上下限，可波动于正、负无穷大之间。因此不会出现指标钝化，在面对短时间内的暴涨暴跌行情时不会“失灵”，能有利于投资者更好地研判行情。

CCI与之前一个系列所介绍的RSI也有诸多雷同，相比后者，CCI的波动性更大。因其数值的计算会同时涉及到K线收盘价、最高价和最低价(RSI只关注K线收盘值)，因此CCI突入超买、超卖区域的空间的幅度要大很多。

CCI指标具有极高的适用性，可用于任何时间框架的图表。虽然一开始被兰伯特用以识别商品市场周期，因而被称为“商品通道指标”，但CCI不仅可用于商品，也可用于股票、商品、外汇等几乎所有金融市场价格标的。

美国最大的零售商沃尔玛(WMT.US)周四发布了2024财年第一季度财报，核心数据如下：

• 每股收益(EPS):47美元 vs $市场预期1.3美元
• 总营收：01亿美元vs市场预期1485亿美元

这份“成绩单”令人欣喜，每股收益延续了连续四个季度向好的势头，总营收连续十三个季度超过预期。

值得注意的是，受商品销售结构变化（食品日杂类上升）影响，沃尔玛当季毛利率下降18个基点。综合运营费用占净销售额的百分比下降了58个基点。

综合营业利润增加了9亿美元(17.3%)，营业利润率提高了34个基点。

业绩驱动因素

受基本面和技术因素影响，纽元本周可能剧烈波动。

本月迄今，纽元是表现最好的G10货币，纽元兑美元上涨约1.7%。

就基本面而言，市场对新西兰联储5月会议加息25个基点的预期继续为纽元多头提供支持。快速看一下技术面，纽元/美元仍宽幅波动于0.6150支撑位（200日均线）和0.6310阻力位（略高于100日均线）之间。

纽元/美元或即将迎来重大突破，以下是3个原因…

上周市场重点：

影响美元走势的主因和次因

当地时间5月19日美联储主席鲍威尔讲话，更加确定了5月美联储利率决议中透露出的，将停止加息的政策预期。美联储主席鲍威尔指出，目前美国银行业面临的压力可能意味着，为了实现抑制通胀目标，利率或许不该提高到原本预计的水平。

美联储货币政策是指引美元涨跌的“主要因素”。这个“主要因素”在最近受到了“次要因素”的影响，并主导了上周的行情。“次要因素”是美国债务违约的避险情绪主导市场，现金为王的理念下美元上涨。

拜登和众议院议长凯文·麦卡锡在上周已经表示，决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的举债上限，以避免出现将给经济造成灾难性影响的债务违约。本周是双方谈判的关键周。最新消息显示，拜登将在从日本返回美国的航班上（参加完G7会议后），与众议院议长凯文·麦卡锡就债务上限和预算谈判通话。在完全达成协议前，避险情绪这个避险情绪势必将继续支撑美元。

美国债务上限谈判和美联储6月会议可能暂停加息这两个主题料继续主导本周市场走势。上周五联邦利率期货定价下个月加息25个基点的概率在40%以上，不过之后有所回落，因为美联储主席鲍威尔称加息过度或不足的风险趋于平衡，暗示有可能暂停加息。对提高债务上限的投票或最早于本周进行，但不确定性仍然存在。

美元指数在几周前突破长期趋势线阻力后，自2月以来首次连续两周走强。稳健的数据对美元构成支撑，一系列最新数据确认美国经济仍在增长中。此前很多分析师认为激进紧缩周期和最近的银行业危机可能导致经济衰退。在加息周期中，央行很难把控信贷环境的收紧，原因是信贷收缩最初非常缓慢，然后会加速。本周，市场密切关注最受美联储青睐的物价压力指标—核心PCE指数，还有PMI以及FOMC会议纪要，这些经济事件将影响央行6月决议。

避险情绪陡增

自1960年以来，美国已经第78次提高债务上限。现在的正在经历和热议的又一次债务上限谈判，并不是一个新鲜故事。结合历史上无数次的经验，我们有99%的信心：美国两党最终会提高债务上限，美债不会违约。

对于在市场中，风里来雨里去，真金白银投入的交易者/机构来说，与其依据“99%的信心”去交易，不如妥妥的依据“事实”去交易。这是目前市场的现状，是现在美元上涨，欧元等非美货币下跌的主因。在确定性提高债务上限前，市场受避险情绪主导，趋向于保守和美元现金为王。

在债务危机解除后，市场才会回到原有逻辑 -- 依据美联储货币政策变化。我们会在本文末再回到这个逻辑中来。

一次惊险的意外

在债务危机没有完全解除前，市场会如何表现。

当时是奥巴马主政白宫，美国政府债务在2011年5月已达到上限。美国财政部采取了四项措施临时扩展偿还债务的能力，包括：终止发行州和地方政府债券；宣布一个行政人员退休和残疾基金的债券发行终止期；终止政府债券投资基金的再投资；终止外汇平准基金的再投资。这四项临时措施得以将这个债务“大限”推迟到8月2日。

周四，百货连锁店塔吉特(TGT.US)发布了第一季度财务报告，重要数据如下：

• 每股收益(EPS):05美元 vs 市场预期1.79美元
• 总营收：22亿美元vs市场预期253.7亿美元

这两项指标喜忧参半，每股收益连续第二个季度高于预期并在时隔一年后重回2美元上方，但营收中止了连续四个季度好于预期的表现。

当季销售额同比增长0.5%，反映了稳定的同店销售以及新店开张的积极影响。交易流量增长了0.9%，而上年同期为3.9%。

好消息是第一季度末库存较去年同期下降了16%，其中非必需商品类别库存减少逾25%，这意味着仓储产品成本削减。

业绩指引方面，塔吉特预计第二季度每股收益1.30 - 1.70美元之间，营收在256 - 265.6亿美元之间。